Поддержку национальной валюте продолжает оказывать сохраняющийся избыток предложения долларов на рынке из-за ограниченности импорта и высоких цен на энергоносители (так, по прогнозам экспертов Клюге, Россия может получить рекордную выручку от экспорта газа). На этом фоне пара доллар-рубль третий торговый день пытается уйти под отметку 83 руб.

Отметим действия ЦБ, по активизации импорта в стране: регулятор рекомендовал банкам установить курсы валют для компаний-импортеров максимальное отклонение которых не должно превышать 2 руб. от биржевого. Данная мера снижает перевес долларов на валютном рынке и предотвращает высокую волатильность в рубле.

Сегодня мы ожидаем, что курс доллара завершит торги у отметки 80 руб. ввиду подорожавшей нефти URALS, а также отсутствия значимых геополитических и экономических новостей. Не исключаем, что в конце торгового дня курс доллара может вернуться к 83 руб. ввиду спада поддержки рублю от экспортеров.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль продолжает свое снижение в направлении отметки 80 руб. Поддержку национальной валюте оказывают ограниченный импорт и 80% реализации валютной выручки экспортерами при текущих высоких ценах. Однако, чего ожидать в апреле?

Мы полагаем, что в марте сальдо торгового баланса увеличилось до 32 млрд долл. ввиду резкого снижения импорта в Россию из-за ранее введенных санкций и сохраняющихся высокими экспортных продаж. В результате недостаточный спрос со стороны импортеров позволил паре доллар-рубль на протяжении последних 2 недель активно сбрасывать свою накопленную перекупленность. В апреле же мы ожидаем сохранения этой ситуации: импорт останется под давлением, а экспорт возможно немного снизится на фоне снижения спроса на отечественное сырье, а также фактора сезонности.

Данные предположение позволяет нам полагать, что средний курс доллара в следующем месяце может опуститься в диапазон 70-75 руб. Отметим, что скорее всего, мы сможем увидеть послабления ЦБ для торгов на валютном рынке (снижение комиссии на покупку доллара и пр.), чтобы избежать чрезмерного укрепления национальной валюты. Тем не менее, сценарий курса доллара ниже 80 руб. выглядит наиболее вероятным, однако скорее носит локальный характер. Мы считаем, что в мае сальдо торгового баланса начнет снижаться на фоне восстановления импорта в страну, на что рубль может отреагировать ослаблением.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Укрепление курса рубля во второй половине марта мы связываем, в первую очередь, с введенными жесткими ограничениями Банка России на движение капитала и обязательной продажей 80% валютной выручки.

Если условно разделить факторы влияния на рубль на два основных – внешнеторговые факторы и факторы движения капитала, то влияние последнего фактора полностью отсутствует. Сюда можно отнести и приостановление покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила.

Что касается сальдо внешнеторгового фактора, то ежемесячное положительное сальдо внешней торговли достигло $20-25 млрд до обострения геополитической ситуации. После введения санкций со стороны стран-крупнейших торговых партнеров России и последующих за этим сбоев в логистических цепочках, а также снижения покупательской активности потребителей в условиях роста цен, импорт значительно сократился. Следует принимать во внимание также и «технические» сбои – участники ВЭД сталкиваются с задержками платежей со стороны западных банков по «санкционным мотивам», а также рост ставок по кредитам для импортеров. Если предположить, что импорт из «недружественных стран» сократился хотя бы наполовину, то положительное сальдо внешней торговли могло вырасти в марте до $45-60 млрд (при условии сохранения экспорта на прежнем уровне).

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль шестой день к ряду снижалась, завершив вчерашние торги у отметки 85 руб.

Курс доллара в течение торгов во вторник преимущественно продолжил активно отыгрывать снижение активности импортеров. При этом, экспортеры продолжают реализовывать 80% своей валютной выручки на фоне высоких цен на энергоносители, создавая избыточное предложения долларов. В середине дня дополнительную поддержку национальной валюте оказали и новости о сближении позиций Украины и России на переговорах в Стамбуле, на фоне чего пара доллар рубль уходила даже ниже 83 руб. Тем не менее, к окончанию торгового дня курс доллара вернулся к 85 руб. на фоне ухода с рынка экспортеров (объем торгов парой доллар-рубль под конец дня снизился почти в два раза).

Сегодня ввиду отсутствия значимых новостей и экономических событий мы ожидаем, что пара доллар-рубль будет проторговывать диапазон 83-85 руб. Отметим, что на некоторых площадках FOREX курс доллара торгуется без каких-либо изменений.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Концовка недели была удачной для российской валюты: в ходе пятничных торгов курс доллара откатывался до уровня 92 руб./$, минимума с 1 марта, а курс евро — до 98,11 руб./€, минимума с конца февраля. Движение курсов определял повышенный спрос на рубли со стороны экспортеров для проведения налоговых выплат. Однако, удовлетворив свои потребности, они ушли с рынка, что отразилось на курсах, которые завершили день на отметках 96 руб./$ и 105 руб./€. К тому же, как отмечают аналитики, постепенно решаются проблемы с российским экспортом и его оплатой, что ведет к увеличению притоков экспортной выручки, сообщает «Ъ».

Мы считаем, что панические настроения на российском рынке постепенно уходят, если не ушли совсем. В среднесрочной перспективе валютный курс определяется торговым балансом. Ввиду того, что импорт в РФ был сокращен, а экспорт практически остался на прежнем уровне, а то и вырос в денежном выражении из-за роста цен, сальдо торгового баланса будет сильно смещено в пользу профицита. А это неизбежно подтолкнет курс рубля к укреплению. Даже в случае отказа ряда европейских покупателей от закупок газа в рублях, торговый баланс всё равно останется положительным. Также не стоит забывать, что до кризиса на валютном рынке ЦБ работал в качестве покупателя валюты в соответствии с бюджетным правилом, теперь ЦБ на стороне покупателей нет. Уровень ставок в РФ и США сейчас крайне разный, что ещё больше будет давить на курс. Поэтому мы ожидаем в перспективе нескольких месяцев укрепления курса национальной валюты ниже 90 руб за доллар.

( Читать дальше )